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期货套利交易是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。然而，套利交易并非毫无风险，需要进行有效的风险防范。

基差风险是期货套利交易中常见的风险之一。基差是指现货价格与期货价格之间的差值。在套利交易中，基差的变动可能导致套利组合的价值发生变化。例如，在正向市场中，期货价格高于现货价格，当基差突然扩大时，可能会使原本预期的套利利润减少甚至亏损。为防范基差风险，投资者需要密切关注基差的变化，分析基差变动的原因，如市场供求关系、季节性因素等。同时，可以通过建立合理的套利头寸比例，降低基差变动对套利组合的影响。

合约到期风险也不容忽视。不同期货合约有不同的到期时间，在套利交易中，如果合约到期时间不一致，可能会面临平仓困难或价格波动异常的情况。比如，当一个合约临近到期，市场流动性变差，可能导致平仓价格不理想。投资者应提前规划好套利组合的建仓和平仓时间，尽量选择到期时间相近的合约进行套利。同时，要关注合约到期前的市场动态，及时调整套利策略。

保证金风险也是需要重点防范的。期货交易实行保证金制度，当市场行情不利时，可能需要追加保证金。如果投资者资金不足，可能会面临强制平仓的风险。为控制保证金风险，投资者要合理控制仓位，避免过度杠杆化。同时，要预留足够的资金用于应对可能的保证金追加。

市场风险同样会影响期货套利交易。宏观经济形势、政策变化等因素可能导致市场价格大幅波动，使套利策略失效。例如，央行调整利率政策可能会影响期货市场的资金流向和价格走势。投资者需要密切关注宏观经济数据和政策动态，及时调整套利策略。

以下是一个简单的风险与防范措施对比表格：